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      “零售類信貸不良債權ABS投資價值研討沙龍”成功舉辦

      ? ? ? ? 自2016年信貸不良資產證券化試點以來,不良資產證券化試點機構經歷了兩次擴容,累計有40余家金融機構被納入到試點范圍,截至2023年11月末,不良資產支持證券共發行1,861.67億元,其中零售類不良資產支持證券已成為市場最主流的不良資產證券化產品,占比接近80%。隨著銀行金融機構不良資產處置力度加大,作為零售類信貸不良資產處置和出表的重要渠道,零售類信貸不良資產證券化越來越受到發起機構的重視以及投資者的關注。

      ? ? ? ? 2023年12月15日,由中證鵬元資信評估股份有限公司和中國資產證券化論壇(CSF)聯合舉辦的“零售類信貸不良債權ABS投資價值研討沙龍”在北京圓滿結束。本次活動由中證鵬元副總裁黃燦女士主持,中國資產證券化論壇秘書長、原中央國債登記結算公司副總經理、銀登中心副總裁吳方偉先生蒞臨現場指導,來自國有銀行、股份制銀行、城商行、信托、證券、期貨、保險、金融資產管理、地方AMC、基金、另類投資公司等三十多家機構的六十多名專業人士進行了熱烈深入的討論和交流。

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      ? ? ? ? 中國資產證券化論壇執委會委員閆曉飛先生為本次活動致辭。閆曉飛先生感謝活動主辦方中證鵬元和CSF搭建了這么好的行業交流平臺,欣喜地見證了資產證券化從百億及到萬億量級以及投資人群體的日益壯大,對各參會機構嘉賓表示熱烈歡迎。閆曉飛先生談到,這幾年不良資產證券化市場經歷了一次真實世界發生的壓力測試,在催收難、處置難、房地產市場低迷等多重不利因素下,零售類不良債權ABS的表現依然整體穩健,他相信未來可期,并祝愿資產證券化市場日臻完善,蓬勃發展。

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      ? ? ? ? 進入主題演講環節,活動特邀嘉賓招商證券債務融資部副總裁孫鵬先生分享了《零售類信貸不良債權資產證券化產品設計要點及風險緩釋措施》,從基礎資產篩選、交易結構設計、現金流分配、信用增級措施及風險緩釋措施等方面進行了全面詳細的介紹。孫鵬先生參與了幾十只零售類不良ABS的承銷發行工作,他的介紹邏輯性強并有豐富的實操經驗,有醍醐灌頂的效果。

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      ? ? ? ? 隨后,活動特邀嘉賓建信信托資產證券化部副總裁孟蔚洋女士做了《零售類信貸不良資產證券化產品的運營管理》主題分享。建信信托是信貸資產證券化發行量最大的受托機構,服務十余家發起機構、百余家投資者,為資產端和資金端提供專業的受托服務。孟蔚洋女士從市場概覽、運營管理內容、重點關注問題和項目監測系統等方面對受托機構的服務內容進行了全面細致的介紹,使與會投資者對受托機構運營管理感到耳目一新。

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      ? ? ? ? 接下來中證鵬元結構融資評級部副總經理湯軍先生和張瀚先生分別發表了題為《零售類信貸不良債權資產包估值模型介紹》和《信用卡不良資產證券化評級邏輯及投資分析工具介紹》的演講。不良資產包估值是不良ABS評級的前提和重要環節,兩位評級專家在短短一小時內深入淺出的講解彰顯了專業功底,得到與會投資者的一致認可。

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      ? ? ? ? 圓桌討論環節由中證鵬元副總裁黃燦女士主持。來自發起機構建設銀行個人與住房金融部資產證券化處的副處長王博女士、郵儲銀行投資銀行部證券化業務主管張靜女士和廣發銀行信用卡中心資產負債管理組主管徐博先生,從發起機構的角度闡述了零售類不良資產證券化對銀行的重要戰略意義、在發起端以及資產管理端精細化的管理、催收管理工作的應對和調整,給予了與會投資者第一手的信息和信心。

      ? ? ? ? CSF不良資產證券化專委會主席劉世平先生和朗姿資產管理公司特殊資產投資部董事總經理陳犇洋先生,則從市場參與者的角度,高度認可零售類信貸不良ABS是一種標準化程度及透明度高的資產證券化產品,并呼吁更多中小銀行機構納入試點范圍,一方面豐富中小銀行金融機構零售類不良資產處置手段,做大零售類信貸不良ABS的供給和市場;另一方面為投資者提供更多更豐富的零售類信貸不良資產證券化產品,不斷提升投資者的專業能力、交易能力和市場活躍度。

      ? ? ? ? 最后,黃燦女士邀請中證鵬元兩位評級專家張瀚先生和宋歌先生進一步從評級角度探討ABS產品。張瀚先生表示從評級角度來看,在歷史數據表現足夠充分、數據質量足夠良好的前提下,零售類不良債權ABS與零售類正常債權ABS同級別優先檔具有相同的信用風險,并且投資者若能夠借助相關分析工具,零售類不良ABS優先檔和次級檔具有較好的投資性價比。宋歌先生闡述了資本管理辦法新規引入STC(簡單、透明、可比)標準,STC標準資產支持證券風險資本占用更低,零售類不良ABS不能納入STC標準可能使得發行成本有所上升;資本管理新規對資產支持證券風險資本占用的分類更細,對未來發起機構產品設計和銀行投資人的投資策略都提出了更高的要求。

      ? ? ? ? 本次活動旨在搭建資產證券化發起機構和投資人的交流平臺,這也是中證鵬元舉辦的第二期資產證券化研討沙龍。與會嘉賓一致認為,零售類信貸不良債權ABS已逐步成為試點機構常態化處置零售類不良資產的手段和工具,對其未來發展前景和投資價值高度關注和期待。中證鵬元表示愿意與各機構加強技術研討,加深交流合作,繼續秉持“讓評級彰顯價值”的理念,共同推進中國資產證券化市場的價值發現、效率提升和繁榮興盛。


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